Рост облигаций на фоне падения акций может длиться достаточно долго. Именно такая ситуация сложилась в настоящее время. Дж. Мэрфи объясняет это тем, что в период экономического спада положительный эффект от роста облигаций (и снижения процентных ставок) сводится на нет сокращением корпоративных доходов. К тому же в 2000-2002 гг. дополнительное негативное влияние на восстановление экономики и фондового рынка Соединенных Штатов оказали следующие нерыночные факторы
– затяжные последствия лопнувшего финансового пузыря, прежде всего в технологическом секторе;
– падение деловой активности (рис. 2) после терактов 11 сентября;
– волна разоблачений в сфере корпоративного бизнеса;
– возросшая с конца 2002 г. геополитическая нестабильность.
