Понятно, что этот момент является ключевым для трейдера, торгующего на рынке капиталов конвертируемыми облигациями. Ведь подобная тактика объясняется тем, что хеджевые фонды ориентируются на получение процентов по конвертируемым облигациям и при этом оперируют двумя компонентами: облигацией, по которой выплачиваются проценты, и опционным контрактом, дающим право обменять облигацию на акцию. Продав опционные контракты, фонды начинают игру на понижение, что затрудняет рост котировок и достижение установленного коэффициента конверсии. Это означает, что до тех пор, пока облигации не будут конвертированы в акции, компании будут вынуждены выплачивать по ним проценты, на которые, собственно, и рассчитывают хеджевые фонды. Некоторые аналитики указывают на операции хедж-фондов как на одну из причин, по которой акции большинства компаний, объявивших о выпуске конвертируемых облигаций, начинают терять в цене.
В отличие от частных инвесторов, которые последнее время стараются вкладывать свои капиталы в проверенные хеджевые фонды, крупные институциональные инвесторы все больше размещают свои средства в так называемые «фонды фондов». Но это – тема отдельного разговора.
