Loading…
You are here:  Home  >  Новости  >  Новости Forex  >  Current Article

Рынок с оборотом 2.5 триллиона $

By   /   Август 4, 2012  /   No Comments

Как может рынок, который согласно последнему трехлетнему обзору Банка международных расчетов имел общий ежедневный оборот на валютном рынке в апреле 2004 более 1.9 триллионов $, иметь эти проблемы? И каким образом они ухудшаются, поскольку рынок становится больше?

Постоянно действующий объединенный Комитет по валютному рынку Великобритании и Валютный Комитет США, которые встречаются под покровительством Государственного банка Англии и Федерального резервного банка Нью-Йорка соответственно, недавно опубликовали данные, показывающие, что рынок еще вырос на 17 % в Лондоне и 20 % в Нью-Йорке за шесть месяцев с октября 2004 по апрель 2005. Участники рынка заявляют, что подобные темпы роста, показанные рынком за предыдущие шесть месяцев, предполагают, что ежедневный оборот рынка FX теперь превышает 2.5 триллиона $.Не смотря на то, что на рынке торгуется большое количество валют и различные продукты, основная активность сконцентрирована на «majors» — долларе США, Евро, Йене и Фунте стерлингов. Согласно Банку международных расчетов, форвардный рынок составляет приблизительно 50 % оборота, а спот рынок, который является общим понятием, о котором большинство людей думает, рассматривая FX, составляет приблизительно одну треть деятельности. Остальная часть объема состоит из прямых сделок, которые являются комбинацией спот и форвард сделок и опционов. По валютным парам, объем операций по евро/доллар составляет 28 % рынка, доллар/иена 17% и фунт/доллар 14%.

Каждый из различных валютных сегментов FX сам по себе представляет огромный рынок. Ежедневный оборот спот рынка теперь оценивают приблизительно в 800 миллиардов $ в день. Однако, несмотря на огромный размер рынка, участники FX часто утверждают, что спот рынок является неликвидным. Это кажется полностью невообразимым. Основная причина, почему это утверждение имеет некоторый смысл, состоит в том, что торговля FX не централизована как многие другие рынки.

Другой фактор в том, что рынок консолидировался за последние семь лет — 11 банков теперь удерживают 75 % оборота в США по сравнению с 20 в 1998 году. В другом противоречии, в то время как происходила эта консолидация, рынок также значительно подвергся фрагментации.

Консолидация в банковской сфере это очевидная причина, почему доля рынка сконцентрировалась у меньшего количества участников. Технология также играла роль, вводя прозрачность и эффективность; это привело к такому сокращению спрэда, что он теперь почти не существует. Размывание маржи эффективно выжало многие банки из бизнеса. Однако, с положительной стороны, технология сделала рынок намного более доступным и, несомненно, сыграла роль в его росте.

Технология позволила поставщикам ликвидности распространять их цены дальше и шире и эффективно обрабатывать меньшие заявки. Никто не знает точное количество мест обслуживающих интернет торговлю на FX, но по оценкам количество таких мест находится в диапазоне между 200 и 600. В настоящее время нет никаких причин полагать, что это предел.

Такая фрагментация, возможно, является реальной причиной, почему участники рынка чувствуют потребность говорить о проблеме ликвидности спот рынка FX. Вопрос в том, почему рынок FX допустил эту фрагментацию?

По крайней мере, часть причины в том, что поскольку спрэды сузились, начала появляться новая модель бизнеса спот рынка FX. Чтобы управлять жизнеспособным спот бизнесом теперь требуется иметь способность накапливать существенный риск или иметь достаточную долю рынка позволяющую зарабатывать на спрэде. Спрэд мог бы быть минимальным, но размер рынка означает, что, если собирается достаточный поток, спот рынок FX остается жизнеспособным предприятием для продающей стороны. Многие банки, поэтому решили поставлять ликвидность в как можно большее количество платформ, чтобы привлечь поток заявок.

Однако, быстрое распространение потоковых цен привело к проблеме, которую Мартин Моллетт, главный дилер в Государственном банке Англии, замечательно назвал «мираж ликвидности» в речи на Конгрессе ACI в Лондоне в мае 2004. Есть сотни торговых платформ, но они все по существу показывают ту же самую цену. Это дает видимость того, что рынок FX намного больше, чем он есть. Если несколько из платформ поражаются в одно и то же время, что участники рынка говорят, случается достаточно регулярно, продающая сторона поставщик ликвидности, вероятно, будет наследовать большую позицию.

Хотя рынок FX не централизован на бирже, он имеет в своем центре двух электронных брокеров — EBS и Агентство Рейтер. За последние пять лет, Чикагская Биржа также перестроилась, чтобы стать существенным альтернативным выходом для бизнеса. EBS является крупнейшим из этих рыночных центров, сообщая о среднем ежедневном обороте в 120 миллиардов $. Это чрезвычайно внушительно, но цены на ее экранах часто даются только на небольшие суммы. Согласно компании, средний размер сделок EBS менее 3 миллионов $.

Если банк только что унаследовал позицию на 50 миллионов $, и затем только делает сделку на 3 миллиона $, когда пробует выйти из торговли на EBS, неудивительно, что он выражает недовольство. Однако, эти жалобы не являются распространенными и один ветеран рынка имеет немного другую точку зрения. «Нет никакой проблемы ликвидности как таковой, только проблема (ликвидности) по определенным ценам,» говорит он. Кроме того, все торговцы имеют привычку запоминания сделок, которые не идут, как запланировано.

Безотносительно истинной ситуации, некоторые из крупнейших банков FX проверяют, кому они направляют свои цены, зная что некоторые из альтернативных платформ или злоупотребляют системой самостоятельно или имеют клиентов, которые злоупотребляют. В результате ликвидность определенно занижена в некоторых местах, но существует слишком большая конкуренция между банками, чтобы можно было представить себе расширение спрэдов на постоянной основе. Фактически происходит противоположное, и спрэды все еще сужаются.

    Print       Email
  • Published: 6 лет ago on Август 4, 2012
  • By:
  • Last Modified: Август 4, 2012 @ 2:34 дп
  • Filed Under: Новости Forex

You might also like...

Возможности новых технологий

Возможности новых технологий

Read More →